El punto más débil del artículo de Álvaro D. María, “Por qué los economistas son los que peor entienden Bitcoin” (2023), es que da por resuelta precisamente la cuestión que debería demostrar: qué significa entender Bitcoin. Presenta una interpretación concreta y concluye que quienes no la comparten “no lo entienden”. Pero discrepar de su tesis no equivale, por sí mismo, a no comprender Bitcoin. El razonamiento incurre así en una petición de principio: identifica “entender Bitcoin” con aceptar su propia interpretación.

Sostiene que Bitcoin no es una alternativa al dinero fíat, sino, fundamentalmente, un activo para el atesoramiento. Ciertamente, el atesoramiento a largo plazo constituye actualmente uno de sus usos principales. Lo discutible es deducir de ahí que Bitcoin no pueda representar una alternativa monetaria. El atesoramiento y el uso como medio de intercambio no son funciones incompatibles. Bitcoin se utiliza desde hace años como medio de intercambio, y su demanda motivada por su función como depósito de valor puede formar parte de un proceso más amplio de monetización.

Como sostengo en Bitcoin & Libertad (Serrano, 2026), Bitcoin representa la posibilidad de un dinero surgido del mercado, ajeno a la gestión política y resistente a la manipulación monetaria. En definitiva, representa la posibilidad de un dinero fuerte.

Hay, además, una diferencia de fondo entre la posición de Álvaro y la mía. El razonamiento de su artículo presupone que la estabilidad monetaria exige una oferta susceptible de ser ajustada a la demanda y, por tanto, que un buen dinero debe tener una oferta gestionable. Dice lo siguiente:

Bitcoin tiene una oferta determinística, por lo que cualquier cambio en la demanda se refleja vía precio, no hay manera de ajustar la oferta a la demanda para estabilizarlo, por lo que encima es inherentemente volátil. (Álvaro D. María, 2023).

Admitir que la estabilidad requiere ajustar la oferta equivale, al menos en este aspecto, a considerar necesario algún mecanismo de gestión monetaria. Y es precisamente esa premisa la que Bitcoin permite cuestionar. Su oferta no puede ser adaptada discrecionalmente a las decisiones de una autoridad, un emisor o un comité. Lo que en el artículo aparece como una deficiencia es, desde la perspectiva del dinero fuerte, una de sus propiedades fundamentales: la imposibilidad de manipular su oferta para perseguir determinados objetivos monetarios.

A continuación, Álvaro añade que “los medios de pago y unidades de cuenta requieren ser estables para permitir el cálculo económico”. Esta afirmación es demasiado taxativa. Mises rechazó expresamente que el cálculo económico necesitara una completa estabilidad del poder adquisitivo:

El hecho de que la rigidez en el poder adquisitivo de la unidad monetaria sea impensable e irrealizable no invalida los métodos del cálculo económico. El funcionamiento del cálculo económico sólo precisa de un sistema monetario inmune a la interferencia estatal. (Mises, 1949, p. 271)

En la actualidad, Bitcoin ya constituye una alternativa al dinero fíat como instrumento de ahorro y medio de intercambio, y esto comporta la posibilidad de convertirse en dinero en sentido pleno, es decir, en un medio de intercambio común y generalmente aceptado. Que esa posibilidad llegue a realizarse es algo que nadie puede saber. Como reconoce Huerta de Soto, “no es posible teorizar a priori sobre la evolución futura del dinero” (1998, p. 574). Y, si unimos esta idea a otra de sus frases más conocidas —“el futuro no es un porvenir, es un porhacer”—, la conclusión es sencilla: nadie puede garantizar que Bitcoin llegue a convertirse en dinero, pero sí podemos contribuir a hacer que ese futuro sea posible.

Referencias:

Huerta de Soto, Jesús. 1998. Dinero, crédito bancario y ciclos económicos. Madrid: Unión Editorial, Unión Editorial, 2016

María D., Álvaro. 2023. “Por qué los economistas son los que peor entienden Bitcoin”. https://juandemariana.org/por-que-los-economistas-son-los-que-peor-entienden-bitcoin/

Mises, Ludwig von. 1949. La acción humana. Madrid: Unión Editorial, 2007

Serrano, Joel. 2026. Bitcoin & Libertad: El dinero fuerte en la era de Bitcoin. Prometea